导言：精明投资者应了解的创收协议

加密货币市场瞬息万变。早期的加密货币周期以投机性代币为主，价格快速波动的代币主导了市场。

然而，当前加密货币领域的投资者更关注项目的基本面。

对基本面的日益关注，已在许多投资者圈子中，将“哪种代币将经历下一轮价格暴涨？”这一流行问题，取代为“哪些加密协议正在产生实际收入？”

后一个问题主导着投资周期，因为当今加密市场中一个强大而真实的采用迹象就是收入。

产生收入的协议具有高用户活跃度、经济可持续性和服务需求。

因此，随着加密市场经历不同的成熟阶段，长期投资者必须了解哪些协议产生的收入最多，它们是如何做到的，以及这对它们的代币意味着什么。

这篇 CoinEx 指南将探讨协议收入的含义以及协议为何需要产生收入。

此外，本 CoinEx 指南将探讨2025年创收最多的协议，以及投资者如何应用这些指标来驾驭2026年加密币市场的盈利能力。

什么是加密协议收入？

加密项目收入是指区块链网络上的应用程序通过用户活动产生的收益。

协议收入不同于通胀奖励或代币发行。产生收入的协议通过借贷费用、交易费用、实际使用、交易费用以及其提供的其他服务获得收入。

在DEX（去中心化交易所）上的每笔交易、从借贷平台借入加密资产，或将加密资产转移到其他网络，发起这些操作的用户都需要支付费用。

在许多情况下，促进这些活动的协议会将一部分费用作为收入保留。

因此，创收协议的收入主要来源于以下几个方面：

• 支付给去中心化交易所的交易费用。

• 借贷协议赚取的利率差。

• 稳定币收益。

• 衍生品交易者的资金支付和费用。

• 头寸亏损交易者的强平费用。

• 各种区块链网络上的交易费用。

投资者必须了解利润和收入之间的区别。收入是指扣除任何费用前的总收入。

另一方面，利润是组织支付运营成本、开发支出和用户激励后剩余的部分。

加密货币领域的许多项目都会公开其收入数据。另一方面，利润往往不太透明。

尽管利润缺乏透明度，但收入仍然是加密项目生态系统中真实经济活动的明显指标。

为什么收入已成为发现下一个大型项目的关键指标

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对收入日益增长的关注反映了投资者在当前加密货币领域评估项目方式的重大转变。

上一篇加密货币周期是由投机热情、炒作和叙事驱动的。如今情况已不同；投资者越来越寻求可衡量的加密项目表现。

以下是收入生成指标变得非常重要的各种原因；

• 收入是项目可持续性的一个有力信号。如果一个协议产生经常性收入，则明确表明它较少依赖外部资金或持续的代币发行。

• 当加密周期经历熊市阶段时，产生稳定收入的项目往往更具弹性。

• 收入可以决定代币价值的累积程度。一些加密协议利用收入资助回购、销毁代币以减少供应、增强其金库储备并分配质押奖励。

• 并非所有收入都直接流向产生收入的协议持有者。然而，长期投资者对具有明确价值共享机制的协议有更强的亲和力。

• 将加密货币与传统金融进行比较的一个因素是收入生成。机构投资者通常会分析现金流、收益以及组织随时间的收入增长。

• 随着加密行业的演进，收入指标有助于弥合传统金融分析与数字资产之间的差距。

• 向创收资产的转变表明市场正在走向成熟。金融服务、支付和基础设施的表现优于纯粹的投机性加密项目。

• 加密领域中产生最高收入的协议并非最具病毒式传播性的，尽管它们是使用最广泛的。

2025年哪些协议类型产生的收入最多？

传统的个人排名会随着时间波动，但某些加密货币类别始终比其他类别产生更多收入。让我们来看看主要的创收类别。

稳定币发行方

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这种加密货币类别多年来已发展成为收入最高的类别之一。

像 Circle 和 Tether 这样的数字资产公司主要通过赚取储备资产（例如美国国库券）的收益来创收。

与许多DeFi协议不同，他们的收入不完全依赖于用户在其区块链网络上进行活动所支付的交易费用。

相反，这些公司的收入来自支持其稳定币（USDC 和 USDT）的金融工具。

即使在市场低迷时期，对这些稳定币的需求也一直很高，因为它们广泛用于跨境转账、支付和加密货币交易。

稳定币的性质使其收入预测比其他加密货币类别更容易。

去中心化交易所 (DEXs)

DEXs 通过用户在每笔交易中支付的交易费用来产生收入。领先的去中心化交易所，如 Aerodrome Finance 、 PancakeSwap 和 Uniswap ，都通过用户的交易活动产生收入。

去中心化交易所的收入取决于波动期，因为交易量越高，它们产生的费用就越多。因此，在牛市中，DEXs 的收入可以实现显著增长。

另一方面，在加密货币领域长期低波动时期，去中心化交易所的收入也可能下降。

去中心化交易所收入可以反映DeFi（去中心化金融）市场中更广泛交易的需求。

借贷协议

借贷利率之间的利息差是此类协议（例如 Aave ）赚取收入的主要方式。除此之外，它们还可以通过闪电贷使用费和清算费赚取额外收入。

借贷类别的收入与杠杆周期密切相关。当市场看涨时，交易者可能会借入更多资金以放大投资回报。

当市场变得更加谨慎时，情况则恰恰相反。因此，在熊市期间，借贷类协议的收入可能会下降。

整体借贷协议类别的展望通常反映了加密领域信贷市场的性质。此外，它们的收入也显示了加密生态系统内更广泛的风险偏好。

衍生品和合约交易平台

近年来，衍生品和合约平台已成为主要的收入驱动因素。合约期货交易所向其平台上的用户收取资金费用和交易费用。

像 Hyperliquid 这样的平台表明，对衍生品交易的强劲需求可以转化为稳定的交易费收入。

此外，无论加密市场上涨还是下跌，衍生品交易的热度依然不减。因此，该领域的协议收入通常比只允许现货交易的平台更稳定。

这项功能使得衍生品协议在对加密货币市场的整体收入进行排名时变得非常重要。

2025年十大创收协议一览

下表重点介绍了2025年每个季度收入最高的10个协议

收入趋势揭示了2026年加密活动市场什么

活动市场趋势分析为加密活动市场的发展提供了重要的结构性见解。

• 稳定币是加密生态系统的基础。它们持续创造收入的事实表明了支付、结算基础设施和流动性在该领域的重要性。

• 推动加密经济的核心活动之一是交易。对现货、永续合约、期货和衍生品交易的需求将继续为整个加密行业带来可观的交易费收入。

• 通常情况下，基础设施协议在收入生成方面优于投机性资产。事实是，模因币经常占据头条，但很少能产生可持续的经常性收入。

• 收入生成的数据显示的是实际使用情况，而非社交媒体平台的关注度。最终，它表明了项目对于长期投资的可行性。

• 解决去中心化金融世界中基本问题的加密协议更有可能长期维持其经济活动。

投资者如何评估协议收入

投资者必须明白，收入不能成为判断代币价格升值的唯一依据。

然而，投资者可以利用收入生成作为识别最有利可图的长期投资的宝贵工具，尤其是在正确应用的情况下。让我们探讨投资者如何在加密领域评估协议收入。

增长趋势

了解收入是持续增长还是因暂时的市场价格飙升而波动，这一点很重要。持续增长比短期收入激增更有益。

委托额累积

投资者在收入评估过程中必须考虑这一因素。事实是：一些加密协议产生了可观的收入，但它们并未与代币持有者分享这些收益。

因此，在选择一个协议仅仅因为它能产生可观的收入之前，请确保它支持销毁、回购、金库增长或质押奖励。

可持续性

投资者必须提出以下两个重要问题，以评估创收加密协议的可持续性。

1. 协议的收入是否依赖于暂时的炒作或激进的激励措施？

2. 协议产生的收入是否反映了用户的自然需求？

找到这些问题的答案将有助于投资者区分持久的、能产生收入的协议和生命周期短暂的趋势。

风险因素

投资者必须评估竞争压力、宏观经济状况和监管变化，因为所有这些都可能决定收入表现。

例如，与稳定币发行人相关的一个主要风险是监管审查。在DeFi类别中，项目必须应对流动性挑战和智能合约相关的风险。

简而言之，投资者可以利用收入作为强大的指标来识别市场中的下一个热门现货。然而，必须在正确的背景下对其进行评估，才能得出正确的结果。

仅凭收入判断加密项目长期价值的风险

正如我们之前提到的，投资者不应仅仅根据收入生成来做出投资决策。

协议产生高收入的事实并不意味着它们与代币持有者分享收益。

此外，无论代币的收入表现如何，宏观经济变化、流动性状况和市场情绪都可能影响代币价格。

此外，加密项目的收入可能是周期性的。例如，在牛市周期中，交易量会增加，这可能导致去中心化交易协议通过收取更多交易费用而获得更高的收入。

另外，在市场平静期，费用生成可能会下降。因此，一个全面而均衡的投资者会评估多个季度和年份的趋势，而不是只关注单个季度。

一种平衡的收入评估方法还会考虑代币经济学、竞争定位、风险敞口和治理结构。这种方法通常更有效，可以确保做出最佳投资决策。

总结

加密行业正在从这个阶段走向一个更成熟的阶段。这一转变使得收入成为可持续需求和真实协议采用的明确指标。

投机仍然是市场周期中的主要因素，但为了实现长期韧性，投资者需要更多地依赖协议生态系统内的真实经济活动。

稳定币、去中心化交易所（DEX）、衍生品协议以及借贷平台在2025年引领了加密货币领域的收入增长。

本文中涵盖这些类别的十大资产反映了它们在更广泛的加密生态系统中提供的重要的金融服务。

投资者必须了解加密协议的收入，因为它们提供了更深层次的分析，这是您可能无法从社交叙事或价格图表中获得的。

将收入考量与对风险因素和代币经济学的仔细评估相结合，可以帮助投资者识别那些更具持久性的加密项目，并避开那些受短期炒作驱动的项目。

加密世界的持续成熟以及下一个增长阶段可能更青睐那些持续创造收入的协议，而非仅仅吸引眼球的协议。

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常见问题

加密货币中的协议收入是什么？

协议收入是指区块链网络上的平台所产生的收入。此收入来源于用户活动，包括交易和手续费、衍生品交易以及借贷利息。

哪些加密协议产生的收入最多？

2025年，收入最高的加密货币类别是稳定币发行方、去中心化交易所（DEX）、借贷协议和衍生品平台。

收入增加能否保证代币价格上涨？

代币价格取决于收入和其他因素，包括价值获得数量机制、投资者情绪和市场状况。

投资者如何追踪协议收入？

投资者可以使用加密货币追踪平台，如 DefiLlama 、 CoinGecko 和 Token Terminal ，来获取加密领域主要项目的公开收入数据。