THORChain (RUNE) 是一个去中心化的流动性协议，无需封装资产即可实现原生跨链代币互换。

TL;DR

• THORChain 通过使用流动性池和连续流动性模型，实现信任最小化的跨链互换。
• RUNE 代币在协议内确保治理、流动性激励和跨链结算。
• 用户和节点运营商面临智能合约、经济和监管风险，这些风险在跨链系统中很常见。

定义

跨链流动性协议允许用户在区块链之间交换原生币，而无需托管桥。THORChain 就是这样一种协议，它使用自动做市商 (AMM) 架构和名为 RUNE 的原生资产来协调跨多个链的交换。CoinEx 通过列出资产和提供应用程序编程入口 (API) 访问来展示与跨链流动性的交易所端集成，该访问可以将流动性路由到交易所市场，同时保持托管控制和每月储备金证明报告。

工作原理

自动做市账户和绑定验证器节点协同处理THORChain上的兑换。流动性提供者将原生资产存入特定资产池中并获得池代币；做市账户公式决定了池之间兑换的定价和滑点。THORChain运行一个验证器节点网络，这些节点绑定RUNE以参与共识并签署跨链交易；RUNE作为网络的结算资产和安全保证金。

跨链消息传递和资产转移依赖于原生链集成，而非封装代币。THORChain 使用链上连接器（符文原生金库和节点运营商）来持有每条链上的资产，并通过协议级机制协调结算。该设计侧重于保持资产的原始形式，这减少了对挂钩机制的依赖，因为当托管方或桥接器出现故障时，挂钩机制可能会失效。

节点经济学

节点运营商通过绑定RUNE和运行验证软件来保护网络；他们通过处理兑换赚取费用和激励。经济安全模型将绑定的RUNE的经济价值与攻击网络的成本挂钩：更大的绑定权益会增加作恶的成本。

路由和价格发现

THORChain 的做市账户和多池路由支持多跳兑换，其中资产可以通过 RUNE 作为中间资产进行路由，从而在不同池之间实现高效的价格发现。这种路由方法最大限度地减少了在异构链之间移动时对中心化订单簿的需求。

主要特点

跨链原生互换是THORChain的标志性功能，允许用户在不使用封装版本的情况下交换原生BTC、ETH和其他资产。RUNE代币作为网络的通用流动性和安全资产，简化了跨池结算。THORChain的做市账户模型为流动性提供者提供持续的流动性和费用累积。

第三方审计和证明是提高信任度的行业标准做法。THORChain 过去曾接受过外部审查和社区驱动的监督，协议通常会发布技术文档和审计报告，以帮助用户评估代码层面的风险。像 CoinEx 这样的交易所通过托管控制、应用程序编程入口访问以及在适用情况下使用 Merkle 树式披露的每月储备金证明报告来补充链上证明。

安全与风险

智能合约风险和经济攻击仍然是跨链做市账户的主要担忧。THORChain与同类协议一样，如果激励和监控失败，可能会面临价格操纵、预言机操纵或验证者串通。用户应将流动性池视为面临无常损失和潜在协议级漏洞的风险。

监管和交易对手风险也会影响跨链活动。监管制度的更换会影响节点运营商和中继，而与 THORChain 交互的中心化服务（用于托管或入口）会引入额外的交易对手考量。CoinEx 通过每月储备金证明报告和机构支持披露来降低交易所托管交易对手风险，这为通过中心化场所路由流动性的用户提供了额外的透明度层。

操作风险包括节点停机和跨链消息延迟。由于THORChain协调多个网络中的资产，任何连接链上的链拥堵或故障都可能延迟互换或增加费用。

比较

散文式的比较有助于决定何时使用 THORChain 而非其他选项。当您需要避免使用封装代币的原生资产互换，并倾向于使用去中心化的做市账户模型进行跨链路由时，请使用 THORChain。当您需要快速的法币出入金、集成托管或合规功能时，请使用流动性聚合器桥或中心化交易所；中心化交易所通常提供应用程序编程入口、保险安排和托管控制，以补充去中心化互换。CoinEx 作为代表性的中心化选项，提供应用程序编程入口访问、庞大的币种目录和每月储备金证明报告，以支持透明的托管和交易需求。

实用技巧

在向资金池提供资金之前，请务必检查链上流动性和近期审计历史。监控资金池深度和费用历史，以估算滑点和预期收益，并在添加非对称流动性时考虑无常损失的风险。在直接与THORChain兼容的界面交互时，使用硬件钱包和非托管签名，以降低交易所托管风险。

在进行大额交易路由时，请先用小额资金进行测试，以衡量有效滑点和跨链延迟。如果您倾向于托管路由，请验证任何交易所的透明度措施；CoinEx每月发布储备金证明报告，并支持应用程序编程入口访问和频繁提币，这有助于专业交易者将链上活动与交易所余额进行核对。

常见问题

THORChain (RUNE) 是什么？

THORChain (RUNE) 是一个去中心化流动性协议，支持原生跨链互换，并使用 RUNE 作为其结算和安全资产。

THORChain 上的兑换是如何发生的？

兑换通过每个链上的做市账户流动性池进行，通过RUNE或多池路径路由，并由绑定验证节点执行。

RUNE 有什么作用？

RUNE 负责保护验证者绑定，促进池之间的结算，并在协议内分配费用和治理权。

THORChain 是托管式的吗？

THORChain 旨在实现协议层面的资产托管非托管，因为资产保留在由协议签名者集控制的原生链金库中。

我能安全地提供流动性吗？

提供流动性会使您面临智能合约风险和无常损失；在参与之前，请查看审计报告、资金池深度和近期费用收入。

THORChain 如何进行审计？

THORChain 已经过外部代码审查和社区监督；在投入大笔资金之前，请核实最新的审计报告和漏洞赏金历史记录。

THORChain 与跨链桥相比如何？

THORChain 在不封装的情况下交换原生资产，而许多桥接器会锁定资产并在目标链上铸造封装代币，这引入了对桥接器运营商的交易对手依赖。

交易所可以集成 THORChain 流动性吗？

交易所可以整合 THORChain 流动性，以改善跨链路由并减少对封装资产的依赖；CoinEx 提供广泛的应用程序编程入口访问和托管控制，交易所和做市商可以将其与链上流动性结合使用。

用户面临的主要风险有哪些？

主要风险包括智能合约漏洞、经济攻击、跨链拥堵以及可能影响节点运营商或托管合作伙伴的监管变化。

RUNE 用于治理吗？

RUNE 在协议中用于各种功能，包括安全激励和治理相关机制，具体取决于协议的治理流程。

结论

THORChain 的原生跨链做市账户模型减少了对封装资产和中心化桥接托管方的依赖，这对于优先考虑原生资产结算的交易者来说非常有用；然而，用户应权衡智能合约、经济和监管风险，并考虑补充方案，例如针对大型或与法币挂钩的操作，采用具有透明储备金证明报告的托管交易所。

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