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CoinEx | 如何控制现货和合约市场价差,你不得不了解的永续合约资金费用

2022-03-15 02:56:23

相信很多用户在进行永续合约市场交易时,都会经常看到一个词:资金费用。那什么是永续合约资金费用,它的具体作用在哪里?本文将为大家详细阐述。

首先我们以BTC永续合约举例子,BTC永续合约以BTC价格为交易指数,那如何保证合约价格和现货价格的价差一致?由于期货合约有交割日,所以越临近交割日,一般市场上的期货价格会自然向现货价格靠拢,最终保持一致。但永续合约与传统期货不同,永续合约没有到期日或结算日,那永续合约的价格是不是就没有了约束,想怎么走就怎么走?

这个时候就需要资金费用来进行约束,它可以用来锚定现货价格,当某一时刻BTC永续合约价格与现货价格偏离合理价差时,资金费用会把这个偏离价差强行拉回至合理的水平线上。那么问题就来了,资金费用具体是怎样把价差拉回来的?



我们引用CoinEx永续合约机制说明:

CoinEx资金费用机制将市场价格锚定现货价格,使永续合约市场价格与现货价格趋于一致,当合约价格高于现货价格时(即资金费率为正),多头就要给空头一部分资金费用,这样多头就会平仓、使价格下降;当合约价格低于现货价格时(即资金费率为负),空头要给多头一部分资金费用,这样空头就会平仓、使价格上升。

如此,CoinEx永续合约通过资金费用机制使合约价格尽量和现货价格一致,如果有所偏离,资金费用也可使之靠近现货价格。CoinEx这一机制也会缩小合约市场和现货市场的价差,从而让价格回归到正常水平,也可以限制恶意操纵合约价格。

值得一提的是,永续合约的资金费用并不是平台收取的费用,也就是说CoinEx不收取任何资金费用,这笔费用是在多仓用户与空仓用户之间支付,资金费率的正负决定了哪一方需要付费。

CoinEx资金费用每隔8小时支付或收取一次,只有在资金费用结算时间点持有仓位才需要支付或收取。此外,在发生强制平仓时,CoinEx会采用保险基金、自动减仓等合约损失机制来减轻用户的亏损。

那资金费率是如何取值的呢?

CoinEx有三个资金费用结算时间,分别为:08:00、16:00、24:00(UTC+8)。简单来说,只有在每天这三个时间持有仓位时,用户才需要支付或收取资金费用。如果在费用收取之前平仓,就不需要支付资金费用啦。

资金费用收取时,取上一个结算时刻前一分钟计算的资金费率进行收取。例如当16:00(UTC+8)系统进行结算时,取07:59(UTC+8)计算出的资金费率进行资金费用收取。

最后附上资金费率计算公式:

资金费用 = 仓位价值 * 资金费率

其中,

资金费率=Clamp(MA(((深度加权买价 + 深度加权卖价)/2-现货指数价格)/现货指数价格 - Interest), a, b)

*Interest当前为0

*a=-0.375%, b=0.375%

*深度加权买价   = 在竞买方成交 “保证金影响额” 的平均价格

*深度加权卖价   = 在竞卖方成交 “保证金影响额” 的平均价格

*保证金影响额指的是盘口一定数量订单的价值总额格

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