BlockBeats 消息，7 月 20 日，花旗表示，新兴市场股票今年表现强劲，但涨幅仍高度集中在韩国、台湾和科技板块；下半年关键在于行情能否扩散至更多国家和行业。

花旗在 7 月 19 日报告中称，MSCI 新兴市场指数今年以来仍上涨约 20%。该行维持对新兴市场股票的全球配置评级为中性，但预计指数仍有上行空间，2026 年底目标为 1870 点，较当前水平约有 12% 上涨空间；2027 年中目标为 2050 点。

报告称，新兴市场 2026 年盈利预计增长 63%，2027 年放缓至 24%。不过，盈利上修主要来自科技板块。自 2 月底以来，新兴市场 2026 年盈利预期上调 28 个百分点，其中信息技术板块贡献约 85%。

花旗将中国评级由中性上调至超配，称中国具备成为「行情扩散」受益者的条件。报告指出，中国市场仓位偏低、估值不高，若油价走低、全球增长改善和政策边际加码同步出现，中国股票可能受益。花旗中国策略师预计，恒生指数 2026 年底目标为 29600 点，2027 年中目标为 30500 点。

花旗同时将韩国由超配下调至中性。该行称，韩国半导体和内存基本面仍强，但市场波动率显著上升，资金仓位和散户杠杆产品放大了波动，因此需要战术性降低风险敞口。

中国台湾仍维持超配。花旗表示，AI 需求已从 GPU 扩展至定制 ASIC、TPU、网络芯片、CPU、先进制程和封装，相关供应链仍有较强盈利支撑。

估值方面，MSCI 新兴市场 12 个月远期市盈率约 11.5 倍，基本处于长期均值附近。韩国和巴西相对便宜，台湾和印度偏贵。

花旗认为，AI 交易短期仍可能维持高波动，但中期基本面支撑尚未消失。对新兴市场而言，下半年核心变量是资金能否从 AI 硬件和科技集中领域，流向中国、南非、墨西哥和部分周期板块。