BlockBeats 消息，9 月 3 日，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在最新文章中表示，其当前宏观交易「北极星」是欧元兑日元（EURJPY），预计该汇率将从目前约 185 降至明年 6 月的 140 或更低。他认为，美国财政部长 Scott Bessent 正推动美元相对日元走弱，同时通过政策引导日本及其他亚洲国家资金回流，并促使欧洲资产承压。Hayes 称，法国财政赤字高企、政府债务不断增加，加之法国对外国资本的依赖，使其成为欧元区最脆弱的环节，法国银行和国债市场可能面临持续的资金流出压力。

Hayes 进一步指出，日本企业被要求加速海外资金回流，将推动日元走强，并可能导致日本及其他亚洲投资者减持欧洲资产。随着法国国债及银行债务遭到抛售，法国银行尤其是法国全球系统重要性银行可能减少回购市场（Repo）融资活动。一旦法国银行退出部分 Repo 市场，可能推高美国国债融资成本并迫使对冲基金去杠杆，进而迫使纽约联储扩大回购市场操作（RMP），美联储资产负债表扩张速度或加快至每月近 100 亿美元。

Hayes 认为，这一系列变化最终将形成「先收紧、后放水」的流动性链条：EURJPY 下跌将成为法国银行风险加剧及美元流动性即将扩张的领先指标；美联储通过 RMP 及 FIMA 回购机制增加美元供应，可能进一步推动全球法币流动性增长。他表示，加密市场将是这一流动性扩张的最快受益资产之一，并建议投资者关注 EURJPY 看跌期权，同时维持对比特币的结构性多头仓位。Hayes 还重申其对 2026 年年底的价格目标，预计以太坊（ETH）将达到 1 万美元、Ethena（ENA）达到 0.5 美元、ETHFI 达到 2 美元。