比特币市场在1011暴跌后的新兴势头

摘要

• 1011加密货币崩盘削弱了市场情绪，但最近的发展，包括特朗普的TACO政策和早苗当选日本首相，正在促进市场复苏。
• 比特币的链上数据显示了显著变化，如未平仓杠杆的急剧下降、盈利供应百分比减少，以及新资金在约108,000美元价位进入，预示着潜在的上行动力。
• 尽管面临短期挑战，这些指标表明牛市仍在持续，比特币相比之前的下跌维持着更高的低点。
• 投资者应关注118,000美元附近的阻力位，突破这些阻力位可能为比特币接近或超过其126,000美元的历史高点铺平道路。

引言

加密货币市场的波动性在最近的 1011加密货币崩盘 中明显体现，在比特币创下126,000美元的历史新高后引发了急剧调整。投资者现在在不断变化的牛市动态中寻找复苏迹象。本文分析了推动新兴势头的关键链上指标和宏观经济因素，重点关注比特币在100,000美元以上的价格韧性以及持续看涨趋势的指标。

特朗普重启TACO，早苗当选利好市场

自上周1011闪崩以来，市场情绪一直低迷。然而，美国总统特朗普重启TACO方案表明美中关税紧张局势可能缓和，这提振了比特币和以太坊自上周末以来的价格。

除了这些以美国为中心的发展外，今天（2025年10月21日）国际舞台上发生了一件重大事件：早苗正式当选日本新首相。早苗以支持"安倍经济学"——前首相安倍晋三推广的经济政策框架而闻名，她提倡日本版量化宽松政策。这种方法涉及扩张性货币政策，旨在通过增加流动性和降低利率来刺激经济增长。对于更广泛的宏观经济环境而言，这次选举引入了积极因素，可能会波及全球金融市场。

比特币链上数据的新变化

在1011闪崩之后，比特币的链上数据展现出显著变化，这可能为即将到来的市场阶段提供方向性线索。链上指标通过追踪比特币区块链上的实际动向和行为，提供了对投资者活动和网络健康状况的透明视图。这些变化在崩盘后的情境中尤为有洞察力，因为在这种情况下，区分暂时性挫折和结构性转变对于做出明智决策至关重要。

未平仓合约杠杆水平显著下降

合约市场的未平仓量是衡量整体市场热情和参与度的可靠指标。自今年4月以来，比特币期货和永续合约的未平仓量一直呈稳步上升趋势，与资产价格从超过70,000美元攀升至126,000美元的历史新高相呼应。未平仓量的这种增长凸显了推动牛市势头的投机资本涌入。然而，未平仓量本质上代表着杠杆头寸，而过度杠杆可能会放大收益和损失。当杠杆累积到不可持续的水平时，往往会引发强制平仓，即为了管理风险而被迫关闭头寸，从而缓解市场压力。

在当前1011闪崩后的背景下，比特币期货市场的未平仓量经历了大幅减少。这种下降虽然给一些杠杆交易者带来短期损失，但在市场清洗中发挥着至关重要的作用。通过消除过度扩张的头寸，市场有效地减轻了负担，为更健康的价格发现创造了空间。从长期来看，这一过程对于积累推动下一个上升周期所需的能量至关重要。历史先例表明，这类去杠杆化事件通常会在不破坏潜在牛市趋势的情况下，先经历一段整合期，然后迎来新一轮涨势，因为它们重置了投机热情。对于监测比特币价格的投资者来说，未平仓量的这种下降可能表明最糟糕的熊市阶段已经过去，为更加平衡的上升铺平了道路。

Source : Glassnode

比特币盈利供应百分比大幅下降

另一个关键的链上指标，比特币的盈利供应百分比，自1011闪崩以来经历了明显下降。在此事件之前，该数据维持在98%以上，表明几乎所有比特币持有者都处于盈利状态——这是牛市顶峰狂热的标志。然而，此次崩盘将这一百分比降至约78%，反映了投资者中普遍存在的未实现亏损。为了更好地理解这一情况，比特币盈利供应百分比上一次跌至70%低位是在今年4月，当时价格低谷约为74,000美元。

Source : Glassnode

从另一个角度来看，4月份的下跌与当前情况在这一指标上的相似性很有说服力，特别是考虑到比特币价格仍然稳定在100,000美元以上。这种差异意味着每次市场调整都在建立更高的低点，这是持续牛市而非转向长期熊市的典型指标。本质上，尽管面临类似的获利回吐压力，资产仍能保持高价位，这表明其基本面和投资者信念正在增强。对于分析市场动态的人来说，这种韧性凸显了比特币作为一种资产类别的成熟，市场下跌越来越被视为买入机会，而非即将崩溃的信号。

新资金以接近108k的成本价入场抄底

在上周价格下行走势中，有证据表明新的资金流入正在发生，投资者正在进行"抄底"——战略性地在被认为低估的价位购买资产。这种在价格下跌期间的行为通常是价格稳定甚至反弹的前兆，因为它引入了支撑性买盘压力，可以抵消卖出势头。具体来说，10月17日，以约108,312美元成本价格积累的比特币数量为104,849 BTC。到10月19日，这一数字已激增至137,434 BTC，表明大量资金快速流入，押注价格回升（如下图红色柱状所示）。

来源 : Glassnode

虽然这种资金流入无疑对比特币是一个积极的发展，提供了流动性并增强了市场情绪，但从期权市场角度考虑相反因素也是明智的。期权做市商通过 gamma敞口 （衡量期权价格随标的资产变动而变化的指标）管理风险，表明在更高价位仍存在阻力。值得注意的是，比特币在约118,000美元附近面临着实质性障碍，gamma敞口显示在该价位存在集中的卖出或对冲活动。要突破这一阻力，可能需要额外的时间和持续的买入兴趣来消耗上方的供应压力。

来源 : Amberdata

结论

总的来说，1011加密货币崩盘虽然具有破坏性，但似乎正在让位于由地缘政治、政治和链上因素共同推动的新动力。从特朗普的TACO重演暗示贸易紧张局势缓和，到日本新首相Sanae支持量化宽松的立场，外部影响因素正在协调一致地支持市场复苏。再加上比特币的链上数据——体现在减少的未平仓合约、调整后的利润百分比和新资金流入——这些元素描绘了一个市场正在摆脱过剩并准备复苏的画面。尽管仍然面临118,000美元阻力位等挑战，但持续的更高低点和持续的牛市特征表明，比特币向126,000美元历史新高或更高水平的旅程远未结束。

投资者应谨慎对待这一阶段，利用这些见解在波动性往往带来机会的环境中做出明智决策。随着加密货币行业的不断发展，保持对这些动态的关注将是有效应对未来周期的关键。