宏观月度展望（十月）

比特币在"涨势十月"突破关键价位

继我们之前的报告"从衰退担忧到风险偏好回暖"之后，十月确实为加密货币市场带来了多头势头，许多人称之为"涨势十月"。比特币飙升至73,000美元，突破多个关键技术位，距离3月份创下的历史高点仅差300美元，月末收于70,300美元。在过去6个月多次测试70,000至72,000美元关键阻力位后，比特币再次站上70,000美元。从价格走势来看，比特币在日线时间框架上收于关键周线阻力位68,500美元之上，这反映出上行趋势可能持续的积极信号。

展望未来，从这个关键位置可能出现几种情况：

理想情况： 价格重新测试前期区间高点，让更多参与者有机会建仓。

痛苦情况： 然而，市场可能会选择对交易者最不利的路径；比特币可能直接向上突破，让仓位不足的投资者只能在场外观望。

看跌可能： 65,000美元附近的日线公允价值缺口（DFVP）也可能成为潜在的回测位。

从风险偏好情绪来看，比特币期货未平仓量在10月底攀升至超过240亿美元的历史新高，凸显出杠杆资金的大量涌入。虽然未平仓量的增加表明市场定位强劲，但期货交易量相对平静，特别是与2024年3月的峰值相比显得较为温和。这种动态可能表明市场保持着"更健康"的势头，由于杠杆增长尚未达到过热水平，仍有上涨空间。

比特币或借"特朗普交易"创新高

比特币上涨的背景越来越多地与美国大选相关的叙事相呼应。随着特朗普支持加密货币的立场强化了对数字资产的积极情绪，比特币越来越被视为"特朗普交易"。在我们新推出的盘前交易产品PRE_TRUMP中，特朗普获胜的概率为66%，这提高了投机兴趣。

此外，全球利率环境有利预期将提振流动性，使比特币成为资金重新流入的受益者。现货比特币ETF在9月录得约12亿美元的净流入，10月更是达到惊人的54亿美元，表明机构投资者持续保持兴趣。

这种强劲的价格走势，加上支持性的宏观环境，增强了我们的看涨观点，即比特币有望在不远的将来达到六位数估值。

SOL对ETH创新高

10月27日，SOL/ETH汇率飙升至0.07115的历史新高，凸显了索拉纳相对于以太坊的近期增长势头。根据链上数据，索拉纳过去一年的日交易量和活跃地址数量大幅增长，现已大幅超过以太坊主网。此外，索拉纳去中心化交易所（DEX）的交易量已达到与以太坊相当的水平，远超以太坊二层生态系统。

索拉纳生态系统的复苏可归因于其快速扩张的开发者基础，这得益于定期举办的黑客马拉松活动和支持性的开发环境。此外，索拉纳抓住了新兴趋势，迷因代币的流行以及去中心化物理基础设施网络（DePIN）和AI项目的创新吸引了更多用户使用该平台。这种参与建立了良性循环，强化了索拉纳的生态系统增长，使其在竞争激烈的一层公链领域脱颖而出。

AI迷因新叙事

10月份，迷因代币再次主导加密货币市场，本月的焦点从早期趋势转向了一个全新的叙事：AI主题迷因。继Cult迷因（特别是$SPX）和受TikTok启发的动物迷因$MOODENG的热潮之后，AI迷因代币引起了市场的广泛关注。其中领头羊$GOAT的市值一度超过9亿美元，引发了新一波AI主题迷因项目的涌现，并维持了市场对这一新概念的持续热情。$GOAT的成功为更多AI迷因代币进入市场铺平了道路，通过结合AI和迷因文化吸引投资者的兴趣。

KRC20的热潮

KRC20代币协议，与BRC20标准类似，建立在预设规则的基础上，旨在确保Kaspa网络内各种应用程序之间的兼容性和无缝互操作性。KRC20协议是Kasplex的一部分，Kasplex是Kaspa网络上的一个更广泛的解决方案，包括代币协议、索引器和API。KRC20的公测版于6月份推出，主网于9月中旬上线。有关深入分析，请参阅我们最新的文章"KRC20：推动Kaspa生态系统发展的创新代币协议"。

KRC20的推出进一步加速了Kaspa已经强劲的增长势头。自推出以来，网络日活跃地址从不到2万增至超过9万的峰值，而日交易量从不到15万笔激增至超过800万笔。此外，累计gas费用接近4000万KAS，已处理超过3000万笔KRC20交易，部署了超过1000个代币。这些指标凸显了KRC20在推动网络活动和加速Kaspa生态系统发展方面的关键作用。

CoinEx：KRC20的家园

随着生态系统强劲的发展势头，CoinEx自协议推出以来已上市12个KRC20代币，迅速成为KRC20代币的家园，凸显了其对支持这一新兴领域发展的承诺。

稳定币出现小幅净流出，资金在大选前保持谨慎

经过连续12个月的净流入后，稳定币在10月份首次出现月度净流出，流出金额为3.14亿美元。尽管这个数额相对较小，但表明市场在10月份上涨后持谨慎态度。加上11月即将到来的美国大选，更多资金选择观望，而部分场内资金也从10月份的收益中获利了结，导致部分资金退出。总的来说，尽管出现了不寻常的净流出，我们对前景仍持乐观态度。与2022年4月熊市开始时的净流出相比，这次流出相对较小。11月大选后的资金流入和流出模式将是关键。

2024年11月需要关注的经济数据和事件

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