宏观月报（6月）

6月份加密货币市场呈现出喜忧参半的局面。比特币在60,800美元至71,700美元的区间内波动起伏，虽然遇到阻力并反弹，但仍吸引了6.66亿美元的ETF资金流入。以太坊在中间区间保持稳定，对7月可能推出ETF的预期引发了热烈讨论，尽管链上活动大幅下降，gas费用降至低至1。Solana实现了显著的反弹，在跌破138美元后迅速恢复，这要归功于VanEck首次申请Solana ETF。与此同时，Toncoin的总锁仓价值（TVL）激增至7亿美元，USDT流通量突破5亿美元，展示了其爆发式增长和巨大潜力。

比特币的区间交易

自从在减半事件之前达到新的历史高点以来，比特币呈现出区间交易行为，在60,800美元至71,700美元之间波动。6月期间，比特币最初尝试突破这一区间的上限，但再次遇到阻力，随后回落至区间下端。从技术分析的角度来看，比特币再次重新站上关键支撑位，目前正朝着区间中段水平迈进。尽管价格呈现区间波动，但市场在本月仍见证了约6.66亿美元的ETF净流入。

以太坊在ETF预期中展现韧性

以太坊通过保持在中间区域的位置展现了相对强势,这得益于人们对以太坊ETF最终获批和交易的预期。市场保持乐观,预计ETF将于7月初开始交易。然而,这种积极情绪与链上活动的明显下降形成对比,gas费用降至低至1 gwei就是证明。

以太坊的二层网络挑战

6月份以太坊生态系统也出现了重大发展,包括两个著名的二层解决方案ZKSync和Blast,以及跨链桥解决方案LayerZero的代币生成事件(TGEs)。这些项目展示了高完全稀释估值(FDV)与低流通供应量(float)相结合的趋势,由于空投情况以及TGE后链上活动的骤减,在社区内引起了一定程度的恐慌、不确定性和怀疑(FUD)。值得注意的是,市场仍然预期今年内还会有两个二层解决方案的TGEs,包括Scroll和Linear。

Solana:一股觉醒的力量

Solana 本月表现出显著的复苏。SOL 的价格最近跌破了关键支撑位 138 美元，这是自 2 月突破以来一直保持稳固的每周阈值。在 VanEck 向美国证券交易委员会提交首个 Solana ETF 申请后，SOL 价格迅速反弹。尽管如此，我们认为今年内实现 SOL ETF 的可能性较低。此外，我们预计潜在的资金流入规模也将远低于以太坊 ETF，更不用说比特币的 ETF 了。

连接 Web2 和 Web3：Solana Actions 和 Blinks

在一项重大发展中，Solana 与 Dialect 合作推出了 Solana Actions 和 Blinks。这项创新产品允许生态系统构建者创建可点击的链接或 URL，使用户能够直接在 X 等平台上执行链上交易，无需重定向到另一个网站。这一进步引发了市场新的热情，由于 Web2 和 Web3 技术之间的无缝集成，预计生态系统活动将会激增。据 Dialect 称，目前已有超过 70 个生态系统构建者注册并整合了该解决方案，允许用户执行各种链上交易，如交换、捐赠、铸造、投票、订阅等。

图片来源：Dialect

Moonshot：释放下一波迷因币浪潮

迷因币在加密货币领域持续保持其受欢迎程度。作为实时链上交易数据的领先提供商，DEXScreener推出了类似于Pump.Fun的产品Moonshot。该平台使用户能够轻松安全地创建和交易迷因币。自推出以来，已有超过30,000个迷因代币在Moonshot上创建，为市场提供了新鲜的迷因币供应。

图片来源：DEXScreener

TVL激增和USDT流通量增加显示Ton的早期潜力

截至6月底，Toncoin的总锁定价值（TVL）已激增至7亿美元，相比第一季度末的9900万美元有了显著增长。同时，自USDT在该网络上推出以来，Ton上USDT的净流通量也已超过5亿美元。这种快速增长凸显了Ton生态系统的强大潜力和不断扩大的采用。

尽管增长令人印象深刻，但TON生态系统今年的代币生成事件数量有限。这主要是因为该生态系统相对较新，许多项目仍处于开发阶段。考虑到这一早期增长阶段，我们建议投资者密切关注TON生态系统内的持续发展，因为它在未来的进展和机会方面具有相当大的潜力。

度过低流动性阶段的导航

稳定币流入的表现表明市场流动性持续恶化。自5月以来，稳定币发行量稳步下降，表明流动性逐渐恶化，现已进入低位区间。

虽然一个月内出现显著净流出（如去年5月所见）将是一个明显的看跌信号，但到目前为止还未出现这种情况。尽管当前流入仍然疲软，但尚未转为负值，这表明牛市的基础尚未消散。随着市场完成其振荡和整合阶段，这可能会导致新的强劲流入和流动性改善。

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