月度展望（12月）

比特币突破10万美元，在特朗普就职前夕进入整理阶段

比特币在12月延续了其历史性的涨势，这主要受到唐纳德·特朗普总统大选胜利带来的乐观情绪推动。2024年12月5日，比特币突破了前所未有的10万美元里程碑，标志着加密货币历史上的一个重要时刻。随后，比特币飙升至108,000美元的历史新高，之后进入整理阶段，在撰写本文时回落至94,000美元。

这次回调与我们11月的预测相符，当时我们预计年底市场将放缓，并在投资者重新评估持仓时进行市场调整。展望2025年1月，我们预计特朗普正式就职可能会引发下一轮上涨。

2025年第一季度展望：我们维持看涨立场，重申15万至20万美元的价格目标，这取决于全球流动性的持续改善和机构资金的持续流入。

全球央行：美联储转向鹰派

美联储的鹰派转向加剧了近期市场波动。尽管降息25个基点，将目标区间降至4.25%-4.50%，但更新后的点阵图显示2025年仅预计两次25个基点的降息，低于此前预期的四次。通胀预期上调加剧了市场担忧，引发传统市场和加密市场的大幅抛售。随着特朗普将于2025年1月20日就职，市场对其经济政策（包括关税、税收改革和移民限制）的影响仍存在不确定性。

美联储委员会成员经济预测

全球央行：日本央行维持利率前景

日本央行（BOJ）维持基准利率在0.25%不变，这与市场预期进一步加息的预期相悖。日元兑美元汇率走弱至157，反映出日本央行在持续的经济不确定性中采取谨慎态度。

流动性观察：需密切关注日本央行可能的加息，因为过去的调整（如8月份的加息）曾引发大规模套利交易平仓和全球市场调整。

AI代理的演进

AI代理叙事始于10月底Truth of Terminals的出现，在第四季度持续获得动能。最初由模因和投机炒作推动，AI代理已迅速发展成为先进的框架和面向消费者的应用程序。

我们最近发布的报告"加密世界中的AI代理：从Web2到Web3的革命性演进"探讨了这一转型性变革。主要亮点包括：

• Web2时代的AI代理基础
• AI代理演进谱系
• 技术架构与创新

我们预计AI代理将继续成为2025年的主导主题，开创新的投资途径和实用性驱动的增长机会。

Hyperliquid生态系统的爆发性增长

HYPER在第四季度实现了爆发性增长，这得益于其强劲的基本面和稳固的社区凝聚力。它牢固地确立了在链上衍生品领域的领导地位。总锁仓量和代币价格持续上涨。价格从10月初的6美元攀升至12月底的27美元，实现了3.5倍的增长。在此期间，价格一度超过35美元，推动完全稀释估值达到惊人的350亿美元。

在充裕的流动性流入背景下，Hyperliquid生态系统内的项目也表现出色。例如，HFUN在第四季度上涨了360%。同时，越来越多的知名项目团队，如Solv Protocol，选择在Hyper链上进行其代币生成事件（TGE）。

稳定币维持看涨的流动性结构

12月稳定币持续流入约130亿美元，接近比特币突破时上月140亿美元的流入水平。这表明尽管比特币出现波动且山寨币出现显著调整，市场参与者并未选择退出市场。新投资者的涌入使稳定币增长保持在高位。我们认为市场流动性增长仍然健康，支撑着看涨的市场结构，持续的高流动性将支持持续的牛市和潜在的山寨币季。

2025年1月需关注的经济数据与事件

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