川普互惠關稅揭幕：它們將如何形塑加密貨幣市場

TL;DR

• 在 2025 年 4 月 2 日，川普總統推出了互惠關稅，設定自 2025 年 4 月 5 日起，所有進口商品的基本關稅為 10%，而針對中國（54%）、歐盟（20%）和日本（24%）等國的較高關稅，則自 2025 年 4 月 9 日起生效。
• 該政策旨在解決貿易逆差並重塑全球供應鏈，但其成功面臨重大障礙。
• 比特幣價格在公告發布後從 88,500 美元跌至 82,200 美元，反映了市場的不確定性。
• 加密貨幣市場的長期趨勢取決於關稅調整和聯準會政策。

川普互惠關稅的重點

川普總統於 2025 年 4 月 2 日宣布的互惠關稅政策，標誌著美國貿易戰略的一個關鍵轉變，旨在抵消全球貿易行為中被認為的不公平現象。這項政策被譽為美國產業的「解放日」，對美國出口產品所面臨的關稅進行對等徵收，旨在保護國內市場並迫使外國達成更公平的貿易協定（透過互惠關稅監管進口，以糾正導致美國持續存在巨額年度商品貿易逆差的貿易行為，2025 年）。

關稅稅率和生效日期

該政策確立了 10% 的基本關稅 ，適用於所有進口商品，自 2025 年 4 月 5 日美國東部時間凌晨 12:01 起生效，為美國產業建立了一道廣泛的保護屏障。這個統一的稅率是一個基礎性的舉措，旨在表明美國將不再容忍不對稱的貿易壁壘。然而，政府針對特定國家採取了更嚴厲的措施，對其徵收更高的關稅，自 2025 年 4 月 9 日美國東部時間凌晨 12:01 起生效：

• 中國 ：總計 54% 的關稅 （34% 的新稅率加上現有的 20%），反映了其巨大的貿易順差以及對美國農業和科技出口的障礙。
• 歐盟 ： 20% ，目標鎖定汽車和奢侈品等產業，在這些產業中，美國產品面臨高額關稅。
• 日本 ：24%，目標鎖定其科技和汽車出口。
• 越南 ：46%，旨在解決其作為製造業中心快速崛起的問題，而這通常與中國供應鏈有關。
• 台灣 ：32%，重點關注其在半導體和電子產品領域的主導地位。

資料來源：唐納·川普透過 Truth Social

資料來源：唐納·川普透過 Truth Social

這些稅率的計算旨在與這些國家對美國商品徵收的關稅和非關稅壁壘相匹配，體現了川普的互惠原則。直接的經濟影響是多方面的。在美國，更高的進口成本可能會加劇通貨膨脹，尤其是在電子產品和服裝等消費品方面。對於目標國家而言，關稅威脅到出口收入。從歷史上看，川普在 2018 年對中國商品徵收的關稅導致雙邊貿易額在一年內大幅下降，這一先例表明，這些新措施也可能同樣擾亂全球貿易流動。

受影響的國家和範圍

該政策的範圍廣泛，適用於 所有國家 ，但明顯側重於那些與美國存在巨額貿易順差的國家，特別是 中國、歐盟、日本、越南和台灣 。這些國家在美國主要進口類別中佔據主導地位：

• 中國 ：供應電子產品（例如，美國 80% 的智慧型手機）、機械和紡織品。
• 歐盟 ：出口汽車（例如，德國品牌如 BMW 和 Volkswagen）、藥品和奢侈品。
• 日本 ：提供高科技零組件和車輛。
• 越南 ：推動服裝和鞋類進口，通常是中國生產的替代品。
• 台灣 ：在半導體領域佔據主導地位，這對美國科技產業至關重要。

這種廣泛的目標鎖定——被稱為影響「數十個國家」——突顯了美國貿易關係的系統性調整。特定產業首當其衝：例如，中國的電子產業面臨成本大幅增加，而歐盟的汽車出口可能會看到競爭力下降。關稅可能會促使受影響的國家轉向替代貿易集團，如金磚國家，從而可能削弱美國在全球貿易網路中的影響力。

關稅的廣泛影響和目的

關稅不僅僅是表面上的貿易調整，而是針對深層次的經濟失衡，如貿易逆差、美元主導地位和供應鏈依賴。然而，它們的成功取決於克服重大的結構性和地緣政治障礙。

解決貿易逆差

美國的貿易逆差源於儲蓄-投資缺口，個人儲蓄率為 4%-6% （美國個人儲蓄率 | 1959-2020 年數據 | 2021-2022 年預測 | 歷史，無日期）而中國的儲蓄率幾乎為 44% （CEICdata.com，2018 年）。這種失衡導致美元外流以資助進口，而外國將這些美元回收成美國國債，以低成本維持雙赤字，但卻削弱了製造業。關稅旨在透過提高進口成本、促進國內生產和抑制美元外流來扭轉這種局面。

然而，歷史數據削弱了樂觀情緒。在 2018 年關稅實施後，中國的人民幣實際貶值了 4.2%，但其出口機器透過越南和墨西哥進行了調整，限制了逆差的減少。順差國家可能會再次透過貨幣貶值來應對，抵消關稅效應並延長逆差挑戰。成功需要持續的壓力和互補政策，例如對美國製造業的稅收優惠，而這些在目前的框架中仍未得到解決。

利用美元霸權

美元的儲備地位使關稅目標複雜化。公開場合，川普推動「弱勢美元」以幫助出口，但該策略更為微妙：選擇性地針對順差國家的貨幣貶值，同時保持在其他地方的強勢。美元指數（ DXY ）在 2025 年 3 月左右為 103，掩蓋了這一點，因為它追蹤的是已開發國家的貨幣，而不是推動當今逆差的新興市場（例如，中國、越南）。實際有效匯率（ REER ）在 2025 年 2 月左右為 114，顯示美元相對於貿易加權夥伴的持續強勢，使得美國出口成本高昂。

關稅旨在迫使順差國家的貨幣升值，但結果好壞參半。中國嚴格管控的人民幣抵制重大轉變，而越南等較小經濟體缺乏大幅升值的儲備。同時，美元走強刺激了進口需求，削弱了關稅的效力。來自金磚國家的激進轉變——如去美元化威脅——可能會放大該政策的影響力，但這種情況仍然是推測性的且遙不可及。

重塑供應鏈

川普互惠關稅政策的本質也是透過貿易重塑全球產業鏈。其核心邏輯是透過提高進口成本，迫使跨國公司調整其供應鏈佈局，最終實現製造業的回流和聯盟體系的重組。

在操作層面，美國採取了三管齊下的策略：首先，透過高關稅直接增加中國製造的成本；其次，設定原產地規則，例如 USMCA 要求 75% 的汽車零件必須在北美生產；第三，配合技術封鎖，例如晶片法案禁止接受補貼的公司在中國擴大生產。這些措施確實促成了一些產業轉移，墨西哥的汽車出口成長了 22%，越南的電子組裝產業在 2024 年擴大了 19%。

但實際的制約同樣明顯。2024 年，中國的製造業增加值仍然佔全球的 30%，iPhone 等產品的近一半零件依賴中國供應。產業轉移面臨成本瓶頸，墨西哥的勞動力成本高於中國，印度工廠的良率低於中國。

地緣政治因素進一步使情況複雜化。儘管歐盟也跟進對電動車徵收關稅，但德國汽車製造商 40% 的銷售額依賴中國市場；南韓的三星也在擴大其在中國和美國的投資。這種戰略轉變導致全球供應鏈出現「區塊鏈」趨勢，而不是像美國設想的那樣完全重組。

從長遠來看，技術實力是決定產業鏈結構的關鍵。美國在人工智慧和量子計算等尖端領域保持優勢，而中國正在加速其在成熟晶片和新能源領域的自主性。關稅政策只能在短期內改變貿易流動，產業鏈的真正重構取決於誰能引領下一次工業革命。目前的結構更可能走向「有限脫鉤」而不是完全重組，全球供應鏈將在效率和安全之間找到新的平衡。

川普的互惠關稅如何影響加密貨幣市場，尤其是比特幣價格？

顯而易見的是，川普的互惠關稅政策代表著比以往措施更具侵略性的姿態，為金融市場注入了更高的不確定性。作為首屈一指的數位資產，比特幣可預見地首當其衝地承受了這種市場動盪。在政策宣布後， 比特幣價格 經歷了快速下跌，從大約 88,500 美元跌至 82,200 美元的範圍。

如前所述，目前的關稅策略展現了前所未有的侵略性和雄心勃勃的範圍，這自然會引發嚴格的審查：如此廣泛的政策目標最終能否轉化為現實？

對川普決策方式的歷史分析表明，他可能認識到完全實施的不可能性。他既定的模式包括提出最大化的立場，以向對手施壓以做出讓步，從而確保談判籌碼，最終結果通常反映出經過緩和的妥協，但仍然有利於他的立場。當應用於比特幣當前的市場動態時，這種操作框架允許進行知情的預測。

近期市場狀況的特點是高度不確定性，對比特幣的上升勢頭造成阻力。然而，這不一定預示著看跌的狀況，而是表明可能出現擴大波動的階段。促成因素包括：

• 美國聯準會預計將在 4 月放緩 QT 速度，雖然不構成貨幣寬鬆政策，但提供了邊際支持。
• 目前關稅的極端性質可能主要用作談判籌碼，如果對手做出讓步，則有可能進行修改。
• 目前的激進姿態可能證明是暫時的，特別是如果與未來可能重新點燃加密貨幣市場成長的聯準會流動性措施相結合。

短期比特幣價格分析：

支撐位（70,000 美元至 78,000 美元範圍）：

鏈上 URPD 指標表明，該區間的倉位累積相對稀疏，表明近期可能出現回調以建立更強的支撐。

阻力位（93,000 美元水平）：

該門檻代表短期持有者的成本基礎和顯著的 URPD 驗證的供應集中度，在 1-2 個月的時間範圍內，如果沒有重大的催化劑，不太可能突破這個強大的阻力。

來源 ： Glassnode

透過 CoinEx 的服務應對市場波動

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在波動的市場中，這點尤其突出。比特幣從 88,500 美元跌至 82,200 美元可能會阻止交易，但挖礦提供可靠的回報。新興代幣也可能升值，提供上漲空間。例如，CoinEx 剛剛為 JLP 代幣 啟動了挖礦活動，用戶可以透過鎖定其 CET 代幣來獲得 JLP 代幣。有關更多資訊，您可以參考 CoinEx 關於 JLP 挖礦 的促銷活動。

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這適合風險規避型投資者。如果比特幣有一天跌至 70,000 美元，質押的資產無論如何都會產生獎勵，避免被迫出售。CoinEx 的優勢在於多樣性和具有競爭力的年化利率。靈活的條款與不確定的市場保持一致，讓用戶能夠適應關稅驅動的轉變。

結論

川普於 2025 年 4 月 2 日啟動的互惠關稅旨在重塑貿易，但也帶來了經濟和市場的不確定性。比特幣的波動性反映了這一點，短期波動和長期潛力與政策結果和聯準會的行動息息相關。CoinEx 的挖礦和質押服務提供了一條生命線，為應對這種局面的投資者提供穩定的回報和靈活性。隨著貿易動態的發展，保持知情並利用這些工具將是蓬勃發展的關鍵。

參考文獻

• 透過互惠關稅監管進口，以糾正導致美國商品貿易長期且持續存在年度逆差的貿易行為。(2025年4月2日)。白宮。 https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/04/regulating-imports-with-a-reciprocal-tariff-to-rectify-trade-practices-that-contribute-to-large-and-persistent-annual-united-states-goods-trade-deficits/
• 美國個人儲蓄率 | 1959-2020 年數據 | 2021-2022 年預測 | 歷史數據。(無日期)。Tradingeconomics.com。https://tradingeconomics.com/united-states/personal-savings
• CEICdata.com。(2018)。中國國民儲蓄率。Ceicdata.com; CEICdata.com。https://www.ceicdata.com/en/indicator/china/gross-savings-rate