引言

2025年，去中心化衍生品領域經歷了快速擴張。鏈上永續期貨生態系統曾被視為DeFi（去中心化金融）中的利基市場，如今已成為主流的加密貨幣交易工具。

領先的去中心化永續交易所現在的日交易量已能與中等規模的CEX（中心化交易所）競爭，甚至超越它們。

這種轉變的發生，是因為交易者開始要求透明度以及可驗證、自我託管的加密貨幣交易環境。這些需求是在高層級CEX多年來的失敗和監管收緊之後出現的。

這篇 CoinEx 文章重點介紹了2025年12月排名前四的去中心化衍生品協議。我們考量了它們的交易量、流動性深度、基礎設施可靠性以及在整個加密貨幣市場中的重要性。

這些協議目前引領著鏈上衍生品領域，並且有更多協議正在為2026年及以後重新定義DeFi的未來做準備。

2025年12月排名前四的衍生品加密協議

Hyperliquid

主要特色

代幣符號 ：$HYPE

• 總供應量 ：1,000,000,000枚代幣
• 流通供應量 ：999,835,210枚代幣
• 當前價格 ：$28.03
• 歷史最高價 ：$3.81
• 歷史最低價 ：$59.30
• 總市值 ：$27,962,839,611

什麼是Hyperliquid？

這個去中心化永續期貨交易所運行在自己的L1（第一層）區塊鏈上。這個DEX與市場上許多基於AMM的同行不同。 Hyperliquid 透過完整的訂單簿系統提供超快速的執行。

此外，該交易所的流動性深度與許多CEX（中心化交易所）相似。然而，其結算是在鏈上進行的，並且用戶在交易所中控制託管權。

Hyperliquid為何獨特？

• DeFi中最深的流動性： Hyperliquid在永續DEX利基市場的交易量和未平倉合約方面一直處於領先地位。
• 完全鏈上的CEX級速度： 該協議的開發者專門設計了其L1區塊鏈，以實現1秒內的訂單處理並支援永續交易。
• 加密貨幣市場的高覆蓋率： Hyperliquid為趨勢加密貨幣以及高市值和中市值資產提供超過100個市場。
• 專業交易體驗： Hyperliquid協議提供低延遲、穩健的介面和智能路由。這些功能吸引了機構級加密貨幣交易者。

Hyperliquid在2025年的採用情況

• Hyperliquid在2025年的大部分時間裡主導了去中心化衍生品利基市場。
• 它超越了每月3000億美元的交易量，樹立了新的行業基準。
• 許多加密貨幣用戶，包括專業交易者、流動性提供者和量化策略，都將$HYPE作為他們去中心化衍生品交易的主要場所。

Hyperliquid在2026年的市場展望

Hyperliquid將因其用戶基礎、基礎設施和流動性集中度而繼續主導去中心化衍生品市場。

這種敘事可能會擴展到新的類別，例如跨鏈生態系統和非加密指數。如果發生這種情況，$HYPE的採用率將在2026年增加。

Hyperliquid的優點

• 該協議在去中心化永續衍生品生態系統中擁有最深的流動性。
• 該協議的鏈上訂單簿執行速度與CEX協議一樣快。
• Hyperliquid為加密貨幣用戶提供了廣泛的資產選擇。
• 該代幣的用戶基礎和機構採用率都很高。

Hyperliquid的缺點

• Hyperliquid是一個客製化的L1協議。因此，其長期去中心化將持續受到審查。
• 該專案可能容易受到影響DeFi協議的網路和智能合約風險的影響。
• Hyperliquid嚴重依賴持續的流動性流入。

為什麼Hyperliquid是一項好的投資（平台級評估）

$HYPE是加密貨幣市場中去中心化衍生品的參考點。該協議在流動性深度、持續增長和基礎設施優勢方面的主導地位，使其成為尋求嚴格鏈上安全性、低滑點和價差的衍生品交易者的可靠平台。

這些因素使Hyperliquid即使在加密貨幣市場進入2026年之際，仍能成為頂級衍生品交易平台。

購買$HYPE

Jupiter

主要特色

• 代幣符號 ：$JUP
• 總供應量 ：10,000,000,000枚代幣
• 流通供應量 ：6,863,986,571枚代幣
• 當前價格 ：$0.2132
• 歷史最高價 ：$2.00
• 歷史最低價 ：$0.2125
• 總市值 ：$1,462,571,138

什麼是Jupiter？

Jupiter 是Solana區塊鏈的原生永續期貨協議。它利用Solana網路的低交易費用和超快速的最終性，為交易者提供高效的訂單執行和流暢的槓桿交易。

Jupiter為何獨特？

• 基礎設施優勢： Solana網路的高吞吐量使Jupiter能夠提供快速的DeFi交易環境。
• 山寨幣實力： Jupiter是許多基於Solana的代幣和新資產的所在地，這些資產在許多永續去中心化交易所上都無法獲得。
• 用戶體驗： Jupiter的交易幾乎是即時的。因此，它非常適合高頻交易者和剝頭皮交易者。

Jupiter在2025年的採用情況

• Solana生態系統在2025年的增長導致Jupiter的快速採用。
• 許多交易者從Solana現貨去中心化交易所轉移到Jupiter的永續市場。
• 該專案強大的社區支持和持續的生態系統擴張推動了其在2025年的高勢頭。

Jupiter在2026年的市場展望

隨著Solana在2026年繼續吸引散戶和機構投資者的流動性，Jupiter可能會引領以山寨幣為中心的永續去中心化交易所生態系統。

該協議的速度可能會吸引尋求低延遲去中心化交易環境的專業交易者。

Jupiter的優點

• Jupiter擁有超快的執行速度。
• 該協議提供低費用，非常適合頻繁交易。
• Jupiter讓投資者接觸到Solana區塊鏈上更多的資產。
• 該協議提供高槓桿。

Jupiter的缺點

• Jupiter嚴重依賴Solana區塊鏈的網路穩定性。
• Jupiter的流動性可能低於$HYPE和其他去中心化交易所。
• 該協議不是執行大額訂單的首選。

為什麼Jupiter是一項好的投資（平台級評估）

希望獲得大量基於Solana的山寨幣和低費用的去中心化衍生品協議的交易者可以選擇Jupiter。該協議提供了一個非常有吸引力的鏈上環境。

Jupiter的增長軌跡可能表明該協議未來可能會在頂級多鏈敘事中爭奪一席之地。

購買Jupiter

ApeX Protocol

主要特色

• 代幣符號 ：$APEX
• 總供應量 ：1,000,000,000枚代幣
• 流通供應量 ：127,620,258枚代幣
• 當前價格 ：$0.5036
• 歷史最高價 ：$3.83
• 歷史最低價 ：$0.1105
• 總市值 ：$252,896,239

什麼是ApeX Protocol？

這個去中心化交易所為山寨幣提供了廣泛的永續市場。 ApeX 迎合了尋求ETH和BTC市場之外具有高風險/回報比機會的加密貨幣交易者。

ApeX為何獨特？

• 山寨幣深度： 用戶可以在ApeX Protocol上找到在其他DEX上無法獲得或流動性較低的市場。
• 更高的波動性敞口： 這個加密協議非常適合尋求具有爆炸性價格變動代幣市場的交易者。
• 靈活、利基策略： ApeX Protocol吸引了希望利用新加密貨幣市場趨勢的中小型交易者。

ApeX在2025年的採用情況

• 事實上，該協議的流動性低於此列表中的前兩個。然而，其活躍的山寨幣交易社區使其躋身2025年排名前五的去中心化衍生品協議之列。
• 該產品的利基產品吸引了尋求藍籌資產之外爆炸性機會的交易者。

ApeX在2026年的市場展望

每天在各種區塊鏈上發布的多個代幣推動了山寨幣永續合約的需求。ApeX已將自己定位為從這一趨勢中受益。該協議所需要做的就是確保其流動性在2026年繼續增長。

ApeX的優點

• ApeX為交易者提供了山寨幣槓桿交易的良好平台。
• 該協議具有實質性的市場多樣性。
• ApeX的費用結構適合中小型交易者。
• 去中心化衍生品協議吸引了尋求波動性的散戶交易者。

ApeX的缺點

• 該代幣的流動性比列表中其他主要去中心化衍生品協議更薄。
• ApeX的波動性風險比其他DEX高得多。
• 該平台不適合大額或機構交易。

為什麼ApeX是一項好的投資（平台級評估）

ApeX讓交易者接觸到快速變動、活躍的山寨幣市場。儘管該平台不穩定，但ApeX對於對多元化槓桿機會感興趣的交易者來說可能非常有益。

購買ApeX

dYdX

主要特色

• 符號 : $DYDX
• 總供應量 : 1,000,000,000 枚代幣
• 流通供應量 : 813,317,306 枚代幣
• 目前價格 : $0.191
• 歷史最高價 : $4.52
• 歷史最低價 : $0.1262
• 總市值 : $182,925,513

什麼是 dYdX？

這個去中心化衍生品協議是加密貨幣領域中最古老的平台之一。dYdX 以其強大的安全記錄、穩固的合規性和廣泛的市場覆蓋率而聞名於加密貨幣領域。

dYdX 是許多其他去中心化衍生品協議目前正在採用的功能的先驅。換句話說，它是這個加密貨幣類別的開拓者。

dYdX 為何獨特？

• 聲譽： 許多交易者信任該平台，因為其性能多年來一直可靠
• 市場多樣性： 該加密協議在 DeFi 世界中提供最大規模的永續市場之一。
• 持續升級： 該協議透過成本效益和一系列可擴展性改進，在生態系統中保持了競爭力。

dYdX 在 2025 年的採用情況

• 儘管由於這個利基市場中新興競爭者的出現，dYdX 的交易量可能有所下降；然而，它仍然擁有不錯的用戶基礎。
• 許多多元化或規避風險的交易者喜歡該協議，因為它在加密貨幣領域的熟悉度和品牌知名度。

dYdX 在 2026 年的市場展望

該協議正在進行重大的技術升級，未來的進一步改進可能會使其基礎設施更有效率。

如果一切順利，dYdX 有望贏回 DeFi 世界的很大一部分，同時保持其穩定性和投資者的信任。

dYdX 的優點

• dYdX 是 DeFi 世界中最可靠的名稱之一。
• 該協議的市場覆蓋範圍廣泛。
• 它擁有穩定的用戶社群。
• 該專案的基礎設施非常可靠。

dYdX 的缺點

• dYdX 的流動性低於新興競爭者。
• 該協議不適合高頻交易策略。
• dYdX 在新平台提供的一些創新方面可能落後。
• 為什麼 dYdX 是一項好的投資（平台級評估）

這個衍生品協議為交易者提供信任、可靠的歷史記錄和穩定性。重視可預測性能的交易者更喜歡該協議，而不是提供尖端創新的新協議。

購買 dYdX

2025 年推動去中心化衍生品生態系統增長的市場趨勢

以下是 2025 年推動該生態系統巨大吸引力的主要因素。

• 圍繞去中心化交易所的監管限制越來越嚴格。
• 對自我託管、透明的槓桿交易有非常高的需求。
• 鏈上訂單執行技術進步，改善了用戶體驗並減少了延遲。
• 多衍生品和山寨幣市場在 2025 年進一步擴大。
• 更多機構交易者參與鏈上永續市場。
• 許多去中心化平台提供了吸引做市商和流動性提供者的堅實激勵。

這些發展使 2025 年成為去中心化衍生品市場的關鍵一年。它為 2026 年及以後獲得更多主流關注和採用奠定了基礎。

您應該使用哪個去中心化衍生品協議？（根據交易者類型）

無論您是哪種類型的交易者，您都可以找到適合您交易目標、需求和策略的去中心化衍生品協議。下表顯示了您可以根據您的交易者類型使用的平台。

結論

2025 年標誌著加密貨幣領域去中心化衍生品敘事的轉捩點。許多此類資產類別的專案在 2025 年獲得了巨大的關注。

本文已確定投資者應關注的四大去中心化衍生品協議，尤其是在 2025 年 12 月。

我們在 CoinEx 研究文章中提到的五個加密平台定義了鏈上衍生品的現狀。

它們為偏好去中心化協議的加密交易者提供了一套多樣化的工具，以成功駕馭 2026 年及以後不斷擴大的去中心化加密市場。

我們撰寫本文僅供參考。請勿將其視為財務建議。