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未來已來,機構視角下的投資趨勢與機會:ViaBTC Capital 圓桌論壇會議圓滿結束

2021-10-29 10:12:35

10月23日下午,ViaBTC Capital的圓桌論壇線上上舉行,當天邀請到了投資行業裏六位專業機構人士們,包括IOSG Ventures的Ray、Shima Capital的Yida、Blofin的Matt、WOO Network的Ran、Arkstream Capital的船長、ViaBTC的楊海坡出席論壇會議,以“投資機會”為主題開展了高規格交流論壇。

Layer2的上線,Web3.0的到來,DeFi 的出圈,緊接著DeFi 2.0的到來,都為加密領域增添了不少的新星賽道,面對新賽道遍地開花的區塊鏈行業,如何在應接不暇的新專案中找到屬於品牌自身的投資機會和投資賽道,6位投資界的專業人士都做出了自己的見解和分享。

ViaBTC的楊海坡表示,“ViaBTC Capital的主要投資還是聚焦在一些基礎設施類的DeFi的應用上面,包括公鏈,個人的話會比較看好GameFi、元宇宙未來的一個發展,因為遊戲本身就已經是一個非常成熟的賽道,GameFi是遊戲和金融的結合,像傳統的網遊本身就有很強的金融屬性和NFT屬性,但是之前它不能夠很好的金融化,那麼通過區塊鏈它能非常好的完成去中心化金融。”

Blofin的Matt則是結合了Blofin公司本身的投資模式,表示比較聚焦在金融和衍生品這個兩個行業。“Blockchain和finance的一個結合是最native。”Blofin會聚焦在Solana和以太坊這兩個大的生態上面去找好的專案。“我們覺得以太坊本身是一個很具有原創性的一條鏈的生態,同時Solana本身成本比較低,而且現在看起來背後有很多美國的金融機構在支持,所以說將來有可能成為一個非常重要的金融基礎設施,鏈接傳統和幣圈的這樣一個生態。”

Shima Capital的Yida則表示他們集中在兩大主題的投資上,一個是隱私鏈,另一個是DAO。“隱私鏈,一個未來政府和監管機構都極其重視的領域,而DAO的多樣化發展,讓我們看見了投資的機會和潛力。”

WOO Network的Ran表示,他們的投資從來都是聚焦“流動性”這一話題,無論是DeFi基礎設施、DeFi應用,還是各種各樣的DEX,甚至是流量方,都是“圍繞著流動性相關的東西”,Ran提及他們的投資模式就是:“圍繞著就是需要流動性的這些資產賦能他們。”

最後,IOSG Ventures的Ray則表達了對於DeFi 2.0賽道的到來有極大的興趣,投資上會偏向與衍生品和工具類。“我覺得今年的一個側重的點是一些社交類的專案,還有一些遊戲類產品,包括風口下的元宇宙。” 

Arkstream Capital的船長:談下DEX與CEX未來格局的發展?

“我覺得他們會共存。”WOO Network的Ran表示,“但是DeFi的市場佔有率應該會越來越高,像DYDX我們也在上面交易,這個產品跟中心化的交易所的差距就縮小了。我覺得之後的趨勢應該是中心化交易所更像一個入口,因為DeFi本質上的互操作性是可以導致流動性的共用,還有收益率的共用。它能打通流動性跟業務的這個事情,其實非常強大,這是中心化交易是無法做到的。未來中心化交易所更多像是一個用戶的入口,最後用戶流向DeFi,中心化交易所變成了一個DeFi的管道。”

Blofin的Matt也提出了2個值得大家關注的大趨勢,“首先就是從中心化的交易所的角度來講的話,當前的很多交易所會持續的受到監管問題的影響,而且這種監管的趨勢不會放鬆,這是第一點;第二點是你會發現很多合規的交易所其實慢慢的在提供數字貨幣方面的服務,在美國很多這種很大的生意和交易的公司,慢慢的開始給自己的散戶來提供這樣一些服務,這個事情本身在美國它是把雙刃劍,一方面它會讓很多原來的交易所沒有辦法開展業務,另外一方面很多它現有的合規的這些金融服務機構,能夠去提供這些數字貨幣的服務。”這兩個趨勢其實都在帶來DEX與CEX形勢上的變化,而整個市場還在進行演進的過程,“我覺得DEX還依然還是在很早期的階段,因為其實傳統市場上面從現貨,然後再到期貨,再到衍生品這三個產品的交易的規模和資產的規模,是持續是一個不斷增大的關係。所以現在整個DEX的交易,體驗最好的其實還只是現貨的交易,期貨也剛剛開始有一個DEX (比如Perpetual),我相信一切還只在一個早期的階段,還沒有到爆發的時刻。所以任何一件事情都有自己發展的規律,金融的發展規律永遠都是從最簡單的產品向複雜的產品一個演進的過程。”

Arkstream Capital的船長:現在各個生態的全面開花,其實最近一年就除了以太坊和他的上面的側鏈、Layer2網路外,還有很多Layer1的網路,像Polkadot, Solana, Avalanche and Terra就這樣的一些公鏈或者區塊鏈網路,也湧現出大量的優質應用和開發者團隊。

請問一下各位,你們比較看好哪些公鏈生態,就是說在未來的一個公鏈生態中,你們認為會是百花齊放的,還是說最終又會回到像以太坊或者某一條公鏈一家獨大的這樣的一個狀態?

IOSG Ventures的Ray在這裏提出了現在市場上存在的兩種聲音:“一種就是說EVM的趨勢是行業標準,其他的就沒有生存空間,另外一種聲音異構鏈會是未來。大部分認為以太坊或者EVM類型的鏈已經形成了好的標準,但我們覺得第二種也可能會發生。”當整個市場是增量市場的情況下,很難判定以太坊EVM這個行業標準會不會發生改變。“或者說我們回首以前所有這樣的技術類驅動的各種賽道裏面,不可能一開始就有行業標準形成,然後一直持續這個狀態,所以我們覺得像Solana、Polkadot之類的異構鏈還是有它的未來和價值。包括像Polkadot最近要準備去做平行鏈拍賣,想去做一個異構鏈世界的行業標準,這個事情肯定是相當難,現在也很難說它會不會成。但是在Parachain沒有開始之前,這個生態已經有了超過400多個這種專案,我覺得這是一個很可觀的自然增長開發者數量。所以我覺得異構鏈還是有未來的。”

楊海坡的觀點則與Ray有點不同:“我會認為長期來看整個供應鏈的一個基礎設施生態肯定會是一家獨大的。”在這裏他用Linux的例子來說明這個觀點,“其實區塊鏈本身是基於開源社區去發展起來的,Linux的也可以認為是整個開源社區一個最大型的專案。它誕生的一個時間點非常關鍵,後面大量的一些基礎設施的應用程式,都圍繞著Linux開發出來,就逐步形成了這樣的一個非常龐大的生態。目前以太坊是有這樣一個地位,因為它上面有大量的DeFi應用,它們本身都是互相依賴的,這些基礎設施基於開放去構建形成一個非常龐大的生態,並且最關鍵是以太坊本身的去中心化這樣的一整個社區的開放性,它跟這種開源社區是非常類似的,最重要的就是以太坊本身也是基於這樣的一個開發者社區的共識,幾乎所有的一些創新的新專案,開發者都會聚焦在於他們本身。我覺得這樣的一個壁壘還是很難被打破的。”但是這裏楊海坡也提及了以太坊TPS性能的不足,就是要容納這樣一個龐大的市場,以太坊還需要改進,“所以說未來會不會有公鏈去取代以太坊,或者說什麼樣的公鏈會取代以太坊,我覺得它需要有幾個特點:首先它必須是能夠去承載未來更高的容量,能夠去承載更大的更多的一些開發者,包括用戶等,它在擴容方面也需要能夠非常積極地在技術層面上,包括在意識形態上面推進。另外一方面我覺得去中心化也是非常重要的,特別是這種開放性,能夠讓更多的開發者、更多的人參與進來。但目前很多其他的一些鏈,還是顯現出比較高的中心化這樣的特徵,它可能會阻礙形成這種開發者的共識。短期來看,以太坊依然有一個非常堅實的市場地位。”

“我相信以太坊是一個航母一樣的存在,但一定也會有其他的船。”Blofin的Matt這裏提出了兩個觀點,“第一個是很多公鏈受限於自身的性能的問題,很長時間以來都沒有得到特別好的解決,第二個我覺得很多時候技術和產品之間存在一個奇妙的用戶的選擇,其實也是一種共識。像Tera就在韓國就很有市場,而Solana卻是在美國很有市場,從用戶選擇角度來講,它其實就是一個百花齊放的過程。我覺得百花齊放是好的,它給了我們用戶更多的選擇。”

Shima Capital的Yida推測到:“我覺得未來會不會就只有一個公鏈,可能是以太坊,可能是Solana。”這裏Yida提及到了自家到投資側重點,“在18年、17年的時候,我們都投了很多這種Layer 1的解決方案,現在我們是會投某一個公鏈,我們現在研究比較深一點的是Cardano,現在Cardano的智能合約出來後,我覺得很多開發者社區都會過去。有很多低調的鏈,我們會研究的比較深入。”

WOO Network的Ran則是從一個純用戶的角度分析這個問題:“因為我們做很多的DeFi交易,目前非EVM相容的鏈我們很難上去,是因為它的編程語言跟EVM相容就完全不一樣,跟EVM相容的,像Polygon, Fantom, Avalanche,我們都可以上去很快的去做交易,

或者去構建一個DeFi的產品。所以從這個角度來說,我們的感覺以太坊已經是勝利了。由於轉換成本實在是太高了,Solana則是一個例外,因為他們砸了很多的錢在生態上,我們其實很想去Serum上交易,但是開發的成本包括裏面開發的一些坑都要重走一遍,這個成本是蠻高的。所以我們目前只在EVM相容的上交易。DYDX我們也是在最大的market maker這幾個鏈,但是如果是非EVM相容的,我們就要花很長的時間,所以目前很多公鏈也都是EVM相容的。其實大量的用戶也會考慮到這個問題,產品跟用戶就是雞跟蛋的問題,產品需要砸錢去創建生態,像FTX的Sam那些人就把Solana這樣用錢給堆起來了,其他的鏈是否能做到這件事情,我們是表示懷疑的。”

Arkstream Capital的船長:web3.0時代的到來,未來以太坊的市值和BTC的市值會不會互換,它們會有怎麼樣的一個格局上的變化?

“我首先認為以太坊的價值跟比特幣的價值來源是不同的。”楊海坡從兩者的價值來源進行了對比,“比特幣的價值完全是來源於共識,就是對一個更好的貨幣的理想。以太坊的價值更多源於基於以太坊繁榮的生態帶來更多應用的價值,它們的價值來源是不同的,所以說如果去對比它們的市值,我覺得這意義也不是很大。就算以太坊未來超過或者短暫地超過了比特幣,其實也並代表不了什麼。這就像美元的市值跟黃金的市值是不一樣的。我會認為未來比特幣依然會圍繞著一個類似於黃金的資產,或者說類似於互聯網原生貨幣這樣的一個共識,繼續去發展,它會成為一個新型的大宗資產。而以太坊的價值更多還是圍繞著整個去中心化金融生態的發展,價值來源於被更多人使用的價值。如果短期來看,我認為太坊未來幾年的市值非常有可能超過比特幣,至少是短暫的超過比特幣,但並不代表它意味著什麼,比特幣我覺得目前從它的社區的構成,包括從開發者,從一些市場對它的認知來看,我認為未來比特幣會成為一個新型類似於黃金,或者類似於貴金屬這樣的一個資產長期存在,並且它的地位可能很難會被再被挑戰。” 

Arkstream Capital的船長:貨幣行業越來越趨向於專業化,在這樣的一個大環境下,投資機構應該如何去提升自己的專業程度,以及在全球的影響力?

ViaBTC是剛成立了ViaBTC Capital,在投資這件事上,楊海坡是提出了三個觀點:“我個人認為做一個投資機構,有三點能力會比較重要。一個最基礎的是研究能力,需要一個對整個行業需要有一個宏觀的視角;另外一個從細分的具體專案上也能夠有深度的一些觀察或者說調查的能力。這樣我們才能夠對整個市場和對具體的的一些標的能夠有更深度的瞭解,才能夠做出更客觀的理性的投資決策。我覺得研究能力是一個最基礎的能力。在這一塊我們團隊在過去半年也搭建起一個非常專業和強大的投研團隊,我們認為這也是機構一個非常重要的基礎能力。”

“第二個就是一個資源鏈接能力,因為作為投資機構來講,不僅僅說只是砸錢,其實對很多專案來講,特別是區塊鏈專案,不僅僅是需要靠錢,而是很多時候市場共識等也是非常重要的。那麼投資機構除了錢之外,能否在更多的一些資源,比如說各種行業的一些其他的投資機構,或者說媒體,教育平臺等各方面能夠提供資源鏈接,或者說是一定程度的背書,最終能夠去助力專案獲得更好的一個發展。這個本身取決於投資機構自身的行業關係,或者說是整個自身的形象建設。”

“最後一點就是關於價值取向,我覺得作為一個投資機構,特別是一個一級市場的早期投資機構,我覺得這種延遲滿足能力還是非常重要的,要去做一些長期發展的或者非常有潛力的一些專案,而不是去追求一些短平快的一些投資機會,我覺得這個也是非常關鍵的。”

自2017年成立,在圈內機構裏面算是比較老牌的IOSG Ventures的Ray也是非常贊同楊海坡的觀點,並提出了自身機構的做法。“我們這三年可能做的比較多底層的事情,是嘗試去跟更多這些早期的一些創業者去交流,去分享自己的領悟,然後讓別人知道你是瞭解他,你是懂他的,可以陪伴他一起去成長,這對於創業者來說很重要。因為無論他去拿哪一家的錢其實都差不多,他可能更多的是要選擇一個合作夥伴,我們在這方面會花更多的時間。”

作為北美的投資機構,Shima Capital的Yida認為,現在比較大的基金,從投資體量上很難與其同頻競爭。“所以我們覺得要是你的基金比較小的話,想投進這個行業,可能要找天使輪和種子輪,那麼怎麼做到與大資本進行區分,要考慮你可以幫他們介紹資源,什麼人,還是你們可以幫他們hire,找一些工程師,或是可以幫他們做比較深度的品牌創建、narrative、content、PR,都需要考量。”

WOO Network的Ran表示IOSG的做法就很值得讓人借鑒:“我覺得他們在做的一件事情,挺值得大家學習,他們日常都在輸出很多的東西,包括IOSG,通過發文章然後去闡述自己對一個特定的賽道或者一個方向的理解。然後向全市場去傳播自己對行業和賽道的認知。當賽道裏邊一些比較好的專案出來的時候,他們就去觸達這些投資機構。我們在這方面也是堅持做得更多一點,因為我們本身也是從做研究出身,所以說希望能夠通過寫更多的東西,闡述自身的觀點,然後再去吸引更多的更好的專案,我覺得這是第一個。第二個其實我也非常認同剛才海坡講的一些關於價值觀方面的觀點,我覺得其實能夠遇到一個好的投資機構和一個好的專案,這兩邊都是非常難得的,但如果你真的想做一些好專案,我覺得還是需要自己多做一些研究,多一些耐心,多做一些幫助這些專案做一些事情,而不是僅僅想從他身邊賺到很快的錢。我也看到很多好的機構,不只是在投前,而是在投後做了很多的工作,其實現在專案方也非常需要各種各樣的資源,這樣才是一個良性迴圈的生態。”

WOO Network的Ran則是從自身的優勢出發:“我們唯一的優勢就是流動性,一般的專案都需要流動性這個事情,所以這是我們的一個比較大的賣點。然後我們也是比較長線的,因為我們是偏戰略性的,為了生態,所以不急去做賣專案的token這些事情,盡可能是賦能專案方,一起成長。” 

Arkstream Capital的船長:本次的圓桌論壇,從討論的公鏈的發展,也討論了投資機構在整個行業發展中扮演的角色,包括分析了各個賽道的一些投資機會,大家都不吝分享,提出了非常鮮明的一些觀點,整個交流令人受益匪淺,我們也看到了投資新星ViaBTC Capital對整個行業是有獨到的見解和目標的,對於它未來在投資行業的佈局成長寄予期望。 

(以上的言論不構成任何投資建議)

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