BlockBeats 消息，8 月 6 日。過去兩天，國際金價突破了近一個月的盤整期，現貨黃金短暫升破每盎司 4300 美元，創下 7 月初以來的新高。此輪黃金反彈並非由單一因素驅動，而是宏觀經濟政策預期、官方需求、機構資金與市場情緒共同作用的結果。

在宏觀方面，美國 7 月 ADP 就業報告顯示僅增加 4.4 萬個就業崗位，遠低於市場預期，顯示美國勞動力市場持續降溫。因此，市場降低了對聯準會進一步緊縮政策的預期。同時，美國 9 月升息的預期顯著降溫，美債殖利率與美元同步下跌。黃金作為零殖利率資產配置的吸引力再次提升。市場目前正等待非農就業數據，以確認美國經濟是否進一步放緩。

在地緣政治方面，近期荷姆茲海峽緊張局勢出現緩和跡象。美國、伊朗與阿曼之間的外交談判取得進展，使市場預期全球能源運輸風險將下降。受此影響，國際油價下跌，能源通膨預期降溫，進一步削弱了市場對聯準會維持鷹派政策立場的押注，成為近期金價上漲的關鍵催化劑。

官方需求仍是黃金市場最重要的長期支撐。韓國銀行宣布時隔 13 年重啟黃金購買，不僅啟動了黃金 ETF 配置，還計劃在韓國建立實體黃金購買機制。同時，世界黃金協會數據顯示，2026 年第二季全球央行淨買入黃金達 288.9 噸，年增 62%，創下同期歷史新高，顯示全球央行正持續推動資產多元化，以及對戰略性黃金配置的強勁需求。

在資金流向方面，中國黃金 ETF 已連續 14 個交易日呈現淨流入，創下今年 3 月以來最長的連續流入紀錄。宏觀基金自 6 月以來持續增加黃金配置，亞洲資金正回流黃金市場。此外，上海黃金交易所的金價再次出現對倫敦金的溢價，反映出亞洲現貨需求持續改善，成為支撐金價止跌回升的關鍵支柱。

在機構觀點方面，多家華爾街機構對黃金的中長期前景維持看漲態度。德意志銀行認為，黃金自 2024 年以來仍處於「突破階段」，並維持 2026 年底 4600 美元的目標價。瑞銀預計，隨著央行持續購金、投資需求復甦以及聯準會政策轉向，金價有望在年底升至 4600 美元，並在 2027 年進一步挑戰 5000 美元。花旗集團與杜富投資（Dufu Investments）等機構也預期，在央行購金與資金持續流入的推動下，黃金中長期仍有進一步上漲空間。