CoinEx新聞：Wintermute於9月2日表示，ETF資金流入的恢復和穩定幣發行量的穩定支撐了市場復甦，但要實現完整的牛市週期，可能需要新的資金管道。他認為最有可能的管道是現實世界資產代幣化（RWA），即將股票和政府債券基金等資產轉移到區塊鏈。在2024-2025年期間，ETF和企業加密貨幣債券的購買主要集中在BTC、ETH和部分主流山寨幣上，導致更廣泛的市場缺乏持續的需求。

代幣化將機構資本引入加密資產交易的同一網絡，使得後續投資比特幣或其他加密貨幣變得更加容易。然而，流入代幣化股票或國庫基金的資金並不會自動轉化為加密貨幣的購買。 Wintermute 的關鍵檢驗在於，這些資產能否超越受限的投資產品範疇，成為借貸抵押品，並最終進入去中心化金融（DeFi）領域。其關注點在於哪些結算網絡、抵押平台和借貸協議能夠捕捉這些活動。對於比特幣、以太幣和其他加密貨幣的持有者而言，實際的資本流動比單純的 RWA 估值上漲更為重要。 Wintermute 預計，如果出現由 RWA 驅動的週期，其投機性將較低，且可能持續更長時間。