2021年3月，佳⼠得拍賣宣佈NFT 藝術品《每天：最初的5000天》最終以6934萬美元成交，價格媲美梵⾼、畢加索的作品，名不經傳的 Beeple 一躍成為當今在世最有價值的前三⼤畫家。就在前幾天，一張柴犬照片Feisty Doge NFT 的總市值通過碎片化超過1億美元，達成為世界上價值最高的NFT，市值最高一度超過2.5萬個ETH，而在6月，這個NFT拍賣成交價僅為13個ETH。為何在短短的兩個月裏，碎片化可以讓Feisty Doge NFT暴漲超過2000倍？

NFT碎片化

2020年，DeFi Summer 吹響了牛市的號角；2021年的夏天則屬於NFT，OpenSea 的成交量連創新高，鏈上手續費佔據第一，排在Uniswap之上。在火熱的交易行情之下，NFT也存在流動性差、單價太高等問題，NFT碎片化應運而生。

NFT 碎片化，通常是質押非同質化的NFT，再生成相應的一定數量的同質化代幣。這樣，用戶購買和擁有一定比例的 NFT 將變得容易。這使得之前無法參與某些天價NFT 或藝術家（例如Beeple）的用戶能夠購買他們的作品。除此之外，對 NFT 進行細分，允許NFT 的原始持有者能夠在不出售整個作品的情況下從其資產中獲得一些流動性。NFT碎片化可以幫助市場評估NFT 的資產，尋找價格發現。

Fractional，NFT碎片化平臺

Fractional 是一種去中心化的NFT碎片化協議，NFT 所有者可以通過Fractional 將其擁有的NFT所有權進行代幣化，鑄造ERC-20 所有權代幣。然後，這些代幣可以作為正常的 ERC20 代幣運行，對它們對應的 NFT 資產進行治理。例如，用戶可以將一個NFT 碎片化變成100個新的同質化代幣，每個代幣代表這個NFT 百分之一的所有權。

登陸Fractional 鑄造代幣的介面（https://fractional.art/fractionalize），連接錢包後，該錢包擁有的 NFT 作品出現在平臺。用戶選擇需要碎片化的NFT並設置具體參數，包括託管庫名稱、代幣供應數量、代幣符號、拍賣底價、管理費。最後，用戶點擊確認並進行授權，這件 NFT 就會被發送到一個新創建的託管庫地址，同時對應的 ERC-20 代幣轉回用戶錢包。

創建者可以在荷蘭式拍賣中出售這些新創建的ERC20代幣，例如在 Sushiswap 創建流動性池子並出售，或者只是將它們送給朋友。持有ERC20代幣的所有者可以對鎖定的 NFT 保持集體所有權，同享這個NFT的價格漲跌，並且可以按照持幣權重對鎖定的NFT設置拍賣底價。如果有買家對整個NFT感興趣的時候，他們可以發送等於或高於資產底價的 ETH。這將啟動拍賣。完成後，拍賣獲勝者將收到NFT，持幣者將能夠認領相應的 ETH。

例如，當一位收藏家持有一個市值10萬美元的PUNK頭像，他可以通過Fractional創建出總量為10萬個的ERC20代幣，同時設置拍賣底價為20萬美元。隨後，他在DEX出售20%即2萬個代幣，單價為1美元。而看好這個PUNK作品的用戶可以通過其能承擔的成本細化後的代幣，這時，該NFT的所有權屬於持幣者共同所有。假如當PUNK的二級市場價格超過20萬美元，那麼就有買家願意以拍賣底價購買這個NFT，則會觸發拍賣。當為期3-7天的拍賣結束後，假如成交價格為25萬美元，拍賣獲勝者發送對應的ETH獲得該NFT，而持幣者則銷毀持有的碎片化代幣認購相應數量ETH獲得本金和收益。

Feisty Doge NFT 如何碎片化成為最貴NFT作品

1. 2021年6月15日，推特用戶Cryptopathic 在ZORA 以13個ETH 拍賣獲得這個NFT（https://zora.co/0x337071a7e907f5a599747a2c9baf6efdf7eb4bcc/3367），價格是13個ETH

2. 在8月19日，他通過Fractional 平臺將這個NFT 鑄造出一千億個 NFD 代幣

鑄造NFD 的交易ID：https://etherscan.io/tx/0xc097f187e6331833cf39da75ae0085e45595499a46115995da6bc27a297acc93

Fractional 託管庫地址：https://fractional.art/vaults/0xDFDb7f72c1F195C5951a234e8DB9806EB0635346

NFD 合約地址：https://etherscan.io/token/0xdfdb7f72c1f195c5951a234e8db9806eb0635346

3. 隨後，他將25個ETH和5%的NFD ，添加到 SushiSwap 的初始流動性池子，這時候Cryptopathic 將 NFD 總市值人為設定為500個ETH，相對13個ETH的拍賣價已經有38倍漲幅。

添加初始流動性交易ID：https://etherscan.io/tx/0x3b855410f16e85d320f7a03ed7e38370dc2e7fa9d4205d14bff56cbb515e525a

4. Cryptopathic 在推特上面公佈Feisty Doge NFT 細分為 1000 億個 NFD 代幣，允許任何人購買部分所有權。作為擁有接近15萬粉絲的加密大V，再加上各種大V 自發宣傳，低單價、MEME風格的 NFD 很快在推特上面傳播開。很多不明就裏的買家開始Fomo 往池子裏沖。在8月22日，交易用戶數量達到高峰，單日接近6000人參與交易。NFD 的價格也由此最高超過0.0012美元，總市值1.2億美元，相對初始添加流動性的價格有接近100倍漲幅，相對最初拍賣成交價有超過千倍幅。

5. 在市場的 Fomo 情緒之下，Cryptopathic 不斷出貨，獲利至少超過3000個ETH，通過以太坊的混幣協議Tornado 把至少1200個ETH轉走。NFD 價格持續下跌，但目前Feisty Doge NFT 的總市值依然高達5000 萬美元。

碎片化，NFT 的助燃劑

Feisty Doge NFT 展示了碎片化給 NFT 帶來的可能性。一方面，碎片化可以解決NFT 長期為人詬病的流動性差、有價無市的問題，允許普通投資者參與購買熱門NFT 的所有權；NFT 收藏家也可以從中獲得部分流動性。更重要的是，碎片化給 NFT 市場帶來了潛在的、新的 DeFi 玩法，包括借貸、杠杆、質押等。但另一方面，碎片化也為 NFT 添加了更多炒作的可能性，如果買家不了解碎片化代幣背後的NFT價值，很可能以遠高於NFT 二級市場價值的接盤。

CoinEx研究院｜瘋狂，NFT碎片化如何造就史上最貴的NFT作品