每月展望（十二月）

比特幣突破10萬美元並在特朗普就職前夕進行整固

比特幣在12月延續其歷史性漲勢，這波漲勢受到唐納德·特朗普總統大選勝利的樂觀情緒推動。2024年12月5日，比特幣突破前所未有的10萬美元里程碑，標誌著加密貨幣歷史上的重要時刻。隨後，比特幣飆升至108,000美元的歷史新高，之後進入整固階段，在撰寫本文時回落至94,000美元。

這次回調與我們11月的預測一致，當時我們預計年底市場將放緩並重新校準，因為投資者重新評估持倉。展望2025年1月，我們預期特朗普正式就職可能會引發下一輪上漲趨勢。

2025年第一季度展望：我們維持看漲立場，重申15萬至20萬美元的價格目標，這取決於全球流動性的持續改善和機構資金的持續流入。

全球央行：美聯儲轉向鷹派

美聯儲的鷹派轉向導致近期市場波動。儘管降息25個基點，將目標區間降至4.25%-4.50%，但更新後的點陣圖顯示2025年僅預期兩次25個基點的降息，低於此前預期的四次。通脹預期上調加劇了市場擔憂，引發傳統市場和加密貨幣市場的大幅拋售。隨著特朗普將於2025年1月20日就職，市場對其經濟政策（包括關稅、稅收改革和移民限制）的影響仍存在不確定性。

美聯儲委員會成員經濟預測

全球央行：日本央行維持利率前景

日本央行（BOJ）維持基準利率在0.25%不變，違背了市場對進一步加息的預期。日元兌美元匯率走弱至157，反映出日本央行在持續的經濟不確定性中採取謹慎態度。

流動性觀察：應密切關注日本央行可能的加息，因為過去的調整（如8月份的加息）曾引發大規模套利交易平倉和全球市場調整。

AI代理的演進

AI代理敘事從10月底Truth of Terminals的出現開始，在第四季度持續獲得動能。最初由迷因和投機炒作推動，AI代理已迅速發展成為先進的框架和面向消費者的應用程序。

我們最近的報告《加密世界中的AI代理：從Web2到Web3的革命性演進》探討了這一轉型性變革。主要亮點包括：

• Web2時代的AI代理基礎
• AI代理演進譜系
• 技術架構與創新

我們預計AI代理將持續成為2025年的主導主題，開闢新的投資途徑和實用性驅動的增長機會。

Hyperliquid生態系統的爆發性增長

HYPER在第四季度實現爆發性增長，這得益於其強勁的基本面和穩健的社區凝聚力。它穩固地確立了在鏈上衍生品領域的領導地位。總鎖倉量和代幣價格持續上漲。價格從10月初的6美元攀升至12月底的27美元，實現3.5倍增長。在此期間，價格甚至超過35美元，推動完全稀釋估值達到驚人的350億美元。

在充裕的流動性流入背景下，Hyperliquid生態系統內的項目也表現出色。例如，HFUN在第四季度上漲了360%。同時，越來越多的知名項目團隊，如Solv Protocol，選擇在Hyper鏈上進行其代幣生成事件（TGE）。

穩定幣維持看漲的流動性結構

穩定幣在12月持續流入約130億美元，接近比特幣突破時上月140億美元的流入量。這表明儘管比特幣出現波動且山寨幣出現顯著調整，市場參與者並未選擇退出市場。新投資者的湧入使穩定幣保持高增長。我們認為市場流動性增長仍然健康，支撐著看漲的市場結構，持續的高流動性將支持持續的牛市和潛在的山寨幣季。

2025年1月需關注的經濟數據與事件

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