CoinEx News: Wintermute afirmó el 2 de septiembre que la reactivación de las entradas de ETF y la estabilización de la emisión de stablecoins respaldan la recuperación, pero un ciclo alcista completo probablemente requiera un nuevo canal para el capital fresco. Su principal candidato es la tokenización de activos del mundo real (RWA), que traslada activos como acciones y fondos de bonos gubernamentales a las blockchains. Entre 2024 y 2025, los ETF y las tesorerías corporativas de criptomonedas dirigieron principalmente sus compras hacia BTC, ETH y algunas altcoins importantes, dejando a gran parte del mercado sin una demanda sostenida.

La tokenización incorpora capital institucional a las mismas redes donde se negocian los criptoactivos, facilitando así las asignaciones posteriores a BTC o altcoins. Sin embargo, el dinero que ingresa a acciones o fondos del Tesoro tokenizados no se convierte automáticamente en dinero para comprar criptomonedas. La prueba clave de Wintermute consiste en determinar si estos activos trascienden los productos de inversión restringidos, se convierten en garantía para préstamos y se integran en las finanzas descentralizadas (DeFi). El enfoque se centra en qué redes de liquidación, plataformas de garantía y protocolos de préstamo capturan esta actividad. Para los poseedores de BTC, ETH y altcoins, el movimiento real de capital es más importante que el simple aumento de las valoraciones de los activos ponderados por riesgo (APR). Wintermute prevé que un ciclo impulsado por los APR, de desarrollarse, será menos especulativo y potencialmente más duradero.