CoinExニュース：Strategyは8月24日から8月30日にかけて4,603BTCを3億6,970万ドルで購入し、10週間の休止期間を終えた。資金はMSTR株453万株の売却で得た6億280万ドルから捻出された。Strategyは1億5,180万ドルをSTRC優先株の買い戻しに、5,070万ドルをSTRC配当金に、3,000万ドルを現金の追加に充て、残りの3億6,970万ドルをビットコインに充てた。5月下旬以降、平均価格約62,250ドルで6,948BTCを売却していた。今回の購入後も、保有量は売却開始前の水準より2,345BTC少ない。

理由は単純だ。MSTRは6月の安値である82ドル付近から8月31日には132.95ドルまで回復し、Strategyの株式資金調達の機会が再び開かれた。株価の上昇により、新規発行株数を減らして資金を調達できるようになったからだ。Strategyの好循環は、MSTRの株価が保有するビットコインの価値に対して十分なプレミアムで取引されている場合に機能する。つまり、株式を発行してビットコインを購入し、希薄化後の株式1株当たりのビットコイン保有量を増やすことができる。ただし、追加されるビットコインが希薄化の影響を上回る場合に限る。配当金や負債の返済に資金が必要な状況で、プレミアムが縮小すると、株式発行のコストが高くなり、ビットコインの限定的な売却の方が現実的になる。今回の再開は資金調達の兆候であり、ビットコインに対する無条件の強気相場を示すものではない。